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近期豬價企穩(wěn)上漲,多地顯示屠宰企業(yè)收購難度加大,其中華東華中整體上漲,華北東北地區(qū)也蓄勢待發(fā)。
評論
重視3-8 月份的養(yǎng)豬股投資機(jī)會:漲價品種目前受到市場追捧,我們認(rèn)為豬價將會在3-8 月份重啟上漲,成為漲價邏輯的又一有力踐行者,我們在先前的報告中多次提到春節(jié)2-4 周后應(yīng)重視養(yǎng)豬股的投資機(jī)會,核心原因在于,春節(jié)后一個月的時間,由于需求下滑,豬價會出現(xiàn)季節(jié)性的下滑,但隨著下滑的結(jié)束,將迎來一波季節(jié)性的上漲,時間窗口我們判斷會在3-8 月份,主要表現(xiàn)階段預(yù)計會在7 月份前后。這一波上漲的特點(diǎn)在于確定性較高,歷史可驗證性強(qiáng),背后的邏輯在于春節(jié)前后由于配種效率下滑(疫病、放假、天氣等因素)往往會出現(xiàn)仔豬數(shù)量的環(huán)比下滑(仔豬價格上升),因此往后4-5 月后將會傳導(dǎo)到商品豬的環(huán)節(jié),考慮到今年因為1月份寒潮影響,仔豬供應(yīng)缺口預(yù)計將進(jìn)一步擴(kuò)大,進(jìn)一步夯實(shí)價格上漲的基礎(chǔ)。
整體供給:能繁母豬持續(xù)下滑,生豬供應(yīng)短缺至少持續(xù)到2016 年底:除季節(jié)性因素之外,生豬整體供應(yīng)趨緊態(tài)勢仍然在延續(xù),根據(jù)農(nóng)業(yè)部披露的2016 年1 月份能繁母豬的情況,環(huán)比繼續(xù)下滑0.39%,達(dá)到3783 萬頭,此為2015 年8 月份超高盈利以來連續(xù)6 個月的下滑,從滯后10 個月的角度推算,直至2016 年底生豬供應(yīng)仍然將處于環(huán)比趨緊的通道當(dāng)中,豬價仍然能夠享受供給側(cè)出清的甜蜜時期。
成本紅處盡顯:隨著玉米、豆粕等價格下滑,養(yǎng)殖成本紅利依然顯著。由于在養(yǎng)豬成本當(dāng)中,飼料約占65%左右,而其中玉米豆粕占飼料成本當(dāng)中約60%(1 公斤肉大約需要1.6 公斤玉米,0.7 公斤豆粕),因此,玉米、豆粕價格下滑將會帶來顯著的成本紅利(預(yù)計增加頭均盈利50-100 元),在高庫存以及糧價市場化的背景之下,我們認(rèn)為,今年玉米價格弱勢的概率較大,不排除進(jìn)一步下跌的可能性,豆粕受制于豐產(chǎn)、高庫存因素預(yù)計也將保持低位,為養(yǎng)殖景氣進(jìn)一步助力。
原標(biāo)題:農(nóng)林牧漁:豬價迎上漲通道,有刪減
來源:國金證券
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