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關(guān)于節(jié)后豬價大跌的幾個問題

1133 原作者: 姚桂玲 來自: 芝華數(shù)據(jù)
簡介
春節(jié)過后,豬價大幅下跌,昨日,芝華豬價指數(shù)12.45,環(huán)比下跌17.1%,同比下跌25.5%。豬價指數(shù)由1月10日的節(jié)前高點(diǎn)15.34大幅下跌2.9點(diǎn),下跌速度較快....


  春節(jié)過后,豬價大幅下跌,昨日,芝華豬價指數(shù)12.45,環(huán)比下跌17.1%,同比下跌25.5%。豬價指數(shù)由1月10日的節(jié)前高點(diǎn)15.34大幅下跌2.9點(diǎn),下跌速度較快,這與2014年春節(jié)前后的豬價走勢非常相似。關(guān)于此次豬價大跌存在很多疑問,那么本文就針對讀者關(guān)注的幾個主要問題來一一進(jìn)行分析。

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注:圖中橫坐標(biāo)代表春節(jié)前后天數(shù),0為春節(jié)當(dāng)天,向左為春節(jié)前40天,向右為春節(jié)后30天。

一、豬價下跌的原因是什么?

  關(guān)于豬價大幅下跌的主要原因,我們在春節(jié)前發(fā)表了《恐慌出欄導(dǎo)致豬價“恐慌”》的文章進(jìn)行說明過。今天我們重新梳理一下基本面數(shù)據(jù),總結(jié)豬價大跌的原因主要有以下幾點(diǎn):

1、生豬供給面充足

  供給面充足主要從生豬存欄、出欄均重以及豬肉進(jìn)口量數(shù)據(jù)來看。

  生豬存欄方面:之前大家可能關(guān)注的更多的是農(nóng)業(yè)部每月中公布的400個監(jiān)測縣能繁母豬存欄和生豬存欄數(shù)據(jù)。農(nóng)業(yè)部的這兩個數(shù)據(jù)自2013年開始就基本一直在減少,到目前減少32.7%。但是2017年統(tǒng)計局公布的豬肉產(chǎn)量數(shù)據(jù)、生豬出欄量和生豬存欄數(shù)據(jù)都是增加的。行業(yè)中通過規(guī)?;教岣?、養(yǎng)殖效率大幅提升、出欄均重增加等指標(biāo)來對這個數(shù)據(jù)表示認(rèn)同。當(dāng)然也有表示不認(rèn)同的,因?yàn)檎嬲男袠I(yè)參與者表示,數(shù)據(jù)和實(shí)際是有一定出入的。

  芝華數(shù)據(jù)通過對全國生豬主產(chǎn)區(qū)生豬存欄統(tǒng)計,1月份生豬存欄同比值增加4.0%,其中150斤以上育肥豬存欄(可反應(yīng)近兩個月內(nèi)生豬市場供應(yīng)情況)在12月份和1月份的同比值均大幅增加,12月份其環(huán)比值也是大幅增加,也就是 1-2月份生豬市場供應(yīng)壓力大,環(huán)比和同比數(shù)值對1-2月份豬價都是不利的。大家應(yīng)該都知道豬是有繁育周期的,我們統(tǒng)計的能繁母豬存欄自2015年二季度就開始回升,這也是為什么豬價漲到2016年6月就開始下跌的主要原因。

  沒有對比就不會有傷害,大家在關(guān)注農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄數(shù)據(jù)的同時,也需要通過多種途徑觀察行業(yè)變化。芝華數(shù)據(jù)公眾平臺長期提供產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)作為參考,可關(guān)注公眾號:zhsjfx進(jìn)行獲取。

  出欄均重方面:芝華統(tǒng)計的生豬主要產(chǎn)區(qū)1月份出欄均重值是131.4公斤/頭,較12月份頭均減少0.56公斤。出欄均重值偏大,會影響豬肉產(chǎn)量增加,豬肉供給壓力增加,對豬價也是不利的。

  豬肉進(jìn)口方面:1月份海關(guān)總署鮮冷凍豬肉進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示11.64萬噸,同比增加4.1%,環(huán)比增加4.4%。天津、上海、深圳、大連和廣州等港口進(jìn)口量排在前列,這幾個地區(qū)也是豬肉的主銷區(qū),對豬價影響比較大。進(jìn)口豬肉在影響沿海主銷區(qū)豬價的同時,內(nèi)陸看不見的進(jìn)口豬肉也在蠶食沖擊主產(chǎn)區(qū)的豬價。據(jù)業(yè)內(nèi)消息,越南走私豬又開始“猖獗”,單日進(jìn)口量大到令人乍舌。

2、集中恐慌出欄,企業(yè)壓價良機(jī)

  春節(jié)前:去年冬至前后豬價走勢比較穩(wěn)定,那個時間段,生豬供應(yīng)面相對需求來說是偏少,養(yǎng)殖戶對春節(jié)前豬價比較看好,存在一定程度的壓欄。進(jìn)入1月份,豬價上漲,壓欄情況繼續(xù)增加,直到中旬豬價轉(zhuǎn)跌,養(yǎng)殖戶壓欄心理松動,生豬出欄開始增加。但是天公不作美,今年開年以來,全國由北向南迎來降溫雨雪天氣,先是中旬北方地區(qū)大雪,北方產(chǎn)區(qū)生豬調(diào)運(yùn)受阻。接著中東部地區(qū)冰凍雨雪天氣,中東部地區(qū)生豬的省內(nèi)和跨省調(diào)運(yùn)受阻。無形中推遲了生豬出欄時間,中東部地區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴后,距離春節(jié)也僅有兩周時間,恐慌出欄現(xiàn)象就這樣產(chǎn)生了,造成了春節(jié)前豬價大幅下跌。

  春節(jié)后:截止今天,豬價繼續(xù)大幅下跌,主要還是供應(yīng)面充足和消費(fèi)淡季的原因?qū)е隆?br>

二、豬價將會跌到什么時候?

  雖然說每一輪豬周期都會不一樣,但是我們有必要看一下上一輪豬周期春節(jié)后豬價走勢。2014年春節(jié)后豬價一路下跌,跌了80天到10.6,豬價才開始觸底回升。當(dāng)年2-4月份,豬價跌破黃色預(yù)警線,3-5月份,政府啟動凍豬肉收儲政策,收儲15.3萬噸豬肉,豬價在4月下旬才開始觸底反彈。那今年會不會也一直跌80天,也就是到5月份才反彈呢?

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  我們再向上級指標(biāo)看一步,2014年豬價低點(diǎn)對應(yīng)的前十個月能繁母豬存欄均值是5000萬頭,今年3月前十個月能繁母豬存欄均值是4200萬頭,按照農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)2014年MSY值是15,假定2018年MSY為16和2017年一致,那么兩個年份對應(yīng)的商品豬供應(yīng)量分別為7.5億頭和6.72億頭,我們監(jiān)測的2014年生豬出欄均重數(shù)據(jù)是109.11公斤/頭,假定2018年出欄均重為127和2017年一致,不考慮出肉率變化,計算得出2018年豬肉產(chǎn)量值比2014年多。這樣看今年豬價就不樂觀了,2014年全年豬價13.5元/公斤。那么今年是不是連13.5元都達(dá)不到?

  好,現(xiàn)在回到今年豬價下跌何時停止的問題上,我們?nèi)匀恍枰罁?jù)存欄來進(jìn)行判斷。判斷短期行情時,基本是看育肥豬的存欄,其中1月份150斤以上大豬存欄數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下降4.9%,同比大幅增加7.6%。同比大幅增加,基本能確定3月份豬價下跌主調(diào),但我們認(rèn)為跌幅會減小——跌幅在0.6-1.0元,均價在12.4-12.8元。這主要是基于2月份出欄量增加,出欄均重減少,將會減輕3月份市場供應(yīng)壓力。另外,今年由于元宵節(jié)前大部分學(xué)校就已經(jīng)陸續(xù)開學(xué)、企業(yè)也開工,需求會逐步恢復(fù),對豬價形成支撐。育肥豬存欄中的60-150斤育肥豬存欄在1月份環(huán)比大幅下跌3.9%,同比增加2.9%。而且去年11月和12月60斤以下仔豬存欄環(huán)比均下跌,對今年4-5月份的豬價而言是利好因素。我們認(rèn)為豬價在經(jīng)歷3月份底部調(diào)整后,將于4月份反彈上漲。對于2018年全年豬價,筆者個人相對依然比較樂觀,但全年生豬供應(yīng)量增加的趨勢不變,豬價大概率向下趨勢不變,全年生豬均價維持在13.5-14.5元之間。

三、這一輪豬周期底部會在什么時間?

  筆者認(rèn)為,這一輪豬周期疊加環(huán)保、規(guī)模擴(kuò)張等因素影響,2018年還不是真正的供應(yīng)大幅釋放時期。至少要到2019年,新增產(chǎn)才會得到大幅釋放。

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作者:姚桂玲      來源:芝華數(shù)據(jù)

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