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雙匯母公司萬洲國(guó)際失意國(guó)際化戰(zhàn)略
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作者:
畜牧編輯
時(shí)間:
2015-6-5 10:21
標(biāo)題:
雙匯母公司萬洲國(guó)際失意國(guó)際化戰(zhàn)略
在國(guó)際化收購(gòu)道路上一直堅(jiān)定走下去的雙匯發(fā)展母公司萬洲國(guó)際,如今卻做出了售賣股權(quán)的決定。昨日早間,該公司發(fā)布公告,宣布以3.54億美元的價(jià)格將所持有的西班牙肉制品企業(yè)康博菲爾的全部股權(quán)售出。萬洲國(guó)際在其公告中將此行為歸咎為戰(zhàn)略調(diào)整,而在業(yè)內(nèi)人士看來,由國(guó)際化“蛇吞象”引發(fā)的債務(wù)壓力才是促成萬洲國(guó)際賣股權(quán)的根源。
出售股權(quán)
萬洲國(guó)際公告顯示,此次出售的股權(quán)約占康博菲爾全部已發(fā)行股本的37%,出售股權(quán)后萬洲國(guó)際可以獲得3.54億美元的現(xiàn)金收益。
實(shí)際上,從正式收購(gòu)到賣出股權(quán),萬洲國(guó)際對(duì)于康博菲爾37%股權(quán)的控制還不足一年。去年6月,萬洲國(guó)際宣布完成對(duì)康博菲爾37%股權(quán)的收購(gòu)。
據(jù)悉,康博菲爾是西班牙家喻戶曉的肉類食品加工商,其產(chǎn)品出口至全球80個(gè)國(guó)家,該企業(yè)2013年的銷售額達(dá)到了19.07億元。在完成收購(gòu)后,萬洲國(guó)際曾表示,此次收購(gòu)符合該公司全球資源整合擴(kuò)張的戰(zhàn)略。業(yè)內(nèi)人士當(dāng)時(shí)也普遍認(rèn)為,收購(gòu)康博菲爾成功不僅會(huì)增加萬洲國(guó)際的營(yíng)收,使萬洲國(guó)際擁有西班牙市場(chǎng)的渠道資源,也可以為萬洲國(guó)際進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)掃清障礙。
套現(xiàn)還錢
萬洲國(guó)際收購(gòu)康博菲爾,正值其國(guó)際化戰(zhàn)略大步邁進(jìn)之時(shí)。然而收購(gòu)?fù)瓿刹痪?,卻要脫手賣掉,對(duì)于此次行為,萬洲國(guó)際在其公告中解釋稱,一是因?yàn)槿f洲國(guó)際并非擁有康博菲爾的控股權(quán),因此萬洲國(guó)際將歐洲發(fā)展的重點(diǎn)聚焦在波蘭及羅馬尼亞的全資附屬公司;二是因?yàn)樵摴P交易會(huì)產(chǎn)生一筆現(xiàn)金流入,將緩解萬洲國(guó)際的資產(chǎn)負(fù)債情況。
“相較于第一個(gè)原因,緩解負(fù)債是萬洲國(guó)際賣掉康博菲爾資產(chǎn)最重要的考慮,而資金鏈和現(xiàn)金流也是萬洲國(guó)際最需要關(guān)心的問題。”中國(guó)食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示,收購(gòu)康博菲爾是在萬洲國(guó)際上市前發(fā)生的事情,當(dāng)時(shí)該筆交易背負(fù)了做大市值、為重啟IPO保駕護(hù)航的使命,而現(xiàn)如今37%的股權(quán)出讓又再次背負(fù)起了萬洲國(guó)際賣股權(quán)換現(xiàn)金的新使命。
債務(wù)壓頂
實(shí)際上,從收購(gòu)全球最大的豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德到首次上市失敗,在萬洲國(guó)際國(guó)際化和資本化道路上,“債務(wù)”成為了其不可忽略的致命弱點(diǎn)。“萬洲國(guó)際為拿下史密斯菲爾德耗費(fèi)了71億美元,這也使得萬洲國(guó)際的債務(wù)股本激增,截至2013年底,該公司的負(fù)債相對(duì)權(quán)益比率達(dá)到236.8%,而2012年同期僅為7.6%,萬洲國(guó)際甚至在上市之時(shí)就明確表示,上市融資最重要的任務(wù)就是還錢?!敝斓づ罱榻B稱。
值得肯定的是,去年8月的上市確實(shí)為萬洲國(guó)際緩解了很多債務(wù)壓力,其2014年財(cái)報(bào)顯示,過去一年該公司負(fù)債相對(duì)權(quán)益比率從上一年的236.8%降至77.2%,凈負(fù)債相對(duì)權(quán)益比率也從2013年的209%降至61%。“以國(guó)內(nèi)另一大肉制品企業(yè)雨潤(rùn)為例,其負(fù)債比率在30%左右,橫向比較,萬洲國(guó)際的負(fù)債壓力確實(shí)很大?!绷碛凶C券分析師向北京商報(bào)記者表示。
另值得注意的是,在今年一季度萬洲國(guó)際控股企業(yè)雙匯發(fā)展出現(xiàn)了2011年瘦肉精事件以來罕見的營(yíng)收和凈利雙雙下滑?!澳壳懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)不好,豬肉價(jià)格下降,同時(shí)國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)情形依然不景氣,導(dǎo)致肉制品公司經(jīng)濟(jì)效益受損,因此在經(jīng)營(yíng)性收入處于波動(dòng)時(shí),通過售賣股權(quán)來增加現(xiàn)金流,效果明顯。”朱丹蓬如是評(píng)價(jià)。來源:北京商報(bào)
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